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美聯儲9月議息會議在即，投資者對於美國的快速升息，最擔心莫過於升息過勁，導致經濟「硬著陸」，衝擊經濟及投資巿場。到底最近常聽到的硬著陸、軟著陸是什麼？ 軟著陸是指： 經濟經過適度調整貨幣政策，讓經濟溫和平穩的回到適度成長區間，且過程沒有發生大規模的失業或陷入經濟衰退，如同飛機減速緩緩降落著陸，儘管加息對經濟有所傷害，但傷害的幅度不大，總體經濟還是抱持成長，回落趨勢愈平坦，就算愈理想的軟著陸。

Jackson Hole 全球央行年會是什麼？ 由美國堪薩斯聯邦準備銀行（Kansas City Fed）於每年 8 月下旬固定在懷俄明州Jackson hole 舉辦的年度盛會，為全球獨一無二的央行會議，邀集主要國家央行總裁、諾貝爾經濟學獎得主、央行官員、民間經濟學家、金融市場參與者、學者、政府官員與媒體從業 人員共聚一堂，探討重要的長期政策。 2023年Jackson Hole會議 主

經濟走勢難以捉摸，變化無常我們仍可透過「領先指標 」，盡量掌握未來經濟走勢將會是如何？ 領先指標是什麼？ 領先指標（Leading Economic Indicators）又叫先行指標主要預測未來的景氣方向及經濟表現，其數據好壞不僅只 代表美國自身經濟走向，也將會影響著全球經濟。透過觀察先行指標的走勢，投資者可以在經濟發生變化以前，先掌 握時機。 美國經濟諮商局領先指標 （一般簡稱 LE

頭肩形態在圖表形態中出現最多，因為好淡雙方都經過長時間的角力某一方的氣勢漸見明朗，所以是可靠的️反轉突破形態。當中分為頭肩頂和頭肩底兩種。 頭肩頂 由左肩、頭、右肩三個不同的頂部組成，將支持位連在一線便形成頸線。左肩成交量最大，頭部次之，右肩較細。當價格跌穿頸線一般會出現較急和大的跌幅。 頭肩底 為頭肩頂的倒轉，由左肩、頭、右肩三個不同的底部組成把阻力位連成一條直線即為頸線。當價格升穿頸線

旗形，波動巿況入巿策略 旗形是指價格先向上急升或急跌（旗桿），才行走一段短線的反方向上升軌或下降軌（旗身），形狀就像一枝旗當中有分為上升旗形和下降旗形：   上升旗形 當價格急升後（形成旗杆位置）再出現一個的密集區，把密集區的高位和低位分別連接起來，畫出兩條平行又向下傾的直線，就會形成上升旗形。當格價向上突破密集區，就是好友入市的好機會。 下降旗形 當價格急跌後（形成旗杆位置），出現一

美元指數強弱影響甚廣，影響美元指數的因素，大致如下 避險需求 如 FED 升息/全球經濟發生黑天鵝事件後的短暫時期，資金會快速地湧入美元資產做避險，造成了美元指數的短暫飆漲。 原物料需求 原物料（如黃金、原油️）的價格是以美元計價，因此當美元上漲時，原物料價格便會滑落，反之亦然。 各國央行外匯儲備（美元部位） 當以美元做外匯儲備需求上升時，美元指數會跟著上升，反之亦然。 美國與其他國

美元指數是什麼？ 美元指數（ US Dollar Index, DXY ）是一個觀察美元對世界貨幣的走勢指標，把美元跟世界上其他主要貨幣的匯率拿來做計算所得到的指標。 可以反映美元本身的強弱。 美元指數如何解讀？ 美元指數的數值並非美元價格，也不是匯率，而是相對基數100的升跌幅度，假設由100上升到120，表示在該時段內，美元相對於6種貨幣整體升值了20%，代表美元指數走強。相反亦然。

價格在密集區的上下震盪幅度愈來愈狹窄，漸漸失去彈性，趨勢線會形成三角形當走入三角形尖端時，表示盤整階段結束。 三角形形態分為三種： 對稱三角形 價格由2條角度相近的收斂趨勢線形成 上升三角形 價格由一條阻力水平趨勢線和一條上升支撐趨勢線構成 下降三角形 價格由一條水平支撐趨勢線和一條下降阻力趨勢線形成 入場/出場的交易機會： 當價格觸及上邊並回落時，是沽出的機會 當價格觸及下邊並反彈時，是買入

美聯儲主席鮑威爾經常強調「央行堅定地致力於將通脹率恢復到2%的目標」。 為什麼是「 2% 」通脹率呢？ 通脹率高於2％以上，人們手中貨幣便會快速貶值，會影響巿民的生活水準。但是通脹率過低，落入通縮的可能性又會升高同時增加了經濟衰退的風險。而溫和的通脹，能鼓勵企業進行投資，創造穩定就業環境，推動經濟持續成長的功效。 美聯儲委員亦曾表示，2％最符合他們對「物價穩定」及「就業最大化」這兩個要求，而這

美聯儲在議息後會公布最新點陣圖及經濟預測，巿場經常以點陣圖預測加息步伐。  到底什麼是點陣圖？ 點陣圖中每一個點代表一位央行行長對短期利率的預測若經濟按照預期的路徑發展，未來三年的聯邦基準利率平均🪄。 委員還會替長期利率提供一個參考，它代表所謂的「中性利率」，中性利率代表利率既不會刺激經濟發展，也不會限制經濟增長的點位。 點陣圖可以讓我們知道最大的分佈在哪邊以及FOMC委員對於未來幾年利率

日本央行在議息會議後，維持超寬鬆貨幣政策，日圓出現7個月來新低位對於不少即將遊日港人而言當然興奮但是日圓究竟為什麼會貶值呢？主要有三個原因： 貨幣政策 日本在 QQE（負利率的量化加質化貨幣寬鬆） 以及 YCC（殖利率曲線控制） 等寬鬆貨幣政策的影響下，大量的資金流向市場，導致日圓近 10 年來易貶難升的重要原因。 利差 對外匯市場來說，影響匯率強弱其中一個十分重要的原因就是兩國之間的利差。自

今年初以來美國孳息曲線呈現逾40年來最嚴重倒掛，市場憂心經濟衰退即將到來。 債息倒掛是什麼？ 一般情況下，債券到期時間越長，所承受的風險及不確定性較大，所以債息會越高️，相反，時期越短，債息會越低當我們將長期債券收益 減 短期債券收息小於零，就代表發生「債息倒掛」了，市場最常以美國 2 年期和 10 年期公債收益率的利差，來作為債息是否 倒掛的觀察指標。 而早前美聯儲出過一份研究，指出他們

美國將於6月15日舉行FOMC利率決策會議，FOMC 成員在評估美國經濟環境時，除了參考通膨與就業數據還會參考美聯儲在每次 FOMC 會議前 2 週左右公佈的「 褐皮書 」。（是次於6月1日已公佈） 褐皮書是什麼？ 褐皮書的正式名稱為「當前經濟情勢評論」（Summary of Commentary on Current Economic Conditions），由於報告封面的裝訂為褐色，所以稱

恆指失守19000後，創3個月低位，應驗了「五窮六絕」魔咒？ 「五窮六絕七翻身 」是股票巿場的投資諺語，️指五月時跌巿、六月跌至谷底、七月反彈回升，數據反映2000年以來，港股在5月有近三分二機會是會出現下跌，「五窮月」港股確有偏淡規律🫢 恆指5月大機會低走的原因： 不少藍籌在3月業績期後，陸續在5月除淨，部分藍籌股除淨繼而拖低恒指。 3月業績高峰過後，如業績理想，炒業績資金在4月已托高了

香港金管局啟動了「數碼港元」先導計劃，是次計劃由6間來自金融、支付和科技界的入選公司，於今年內進行首輪試驗，深入研究六個範疇： 全面支付 可編程支付 離線支付 代幣化存款 第三代互聯網（Web3）交易結算 代幣化資產結算 「數碼港元」是央行數碼貨幣（CBDC）的一種，即是由中央銀行以數碼形式發行的法定貨幣，與實體鈔票同屬央行的直接負債，同樣配備所有基本功能，即支付、儲值和記賬單位 與現時電子

美國政府的財政入不敷出 以發行債券等方式舉債度日， 統計截至2022年10月， 美債已累計至31兆美元， 目前美債的發債上限是31.4兆美元， 美國財長耶倫估計債務違約的「大限」 🫣最快將在2023年6月初。 一旦美國債務發生違約， 大量跨國銀行、央行手上的美債將減持甚至拋售，引發全球性金融恐慌 還會造成連鎖性反應， 信評機構會下調美國公債評級， 政府、企業和人民的借貸成本上揚 耶倫也警告️倒債

全球「去美元化」計劃比比皆是 人民幣跨境結算支付系統(CIPS) 由中國人民銀行開發的跨境結算系統，截至去年底有1,360家參與機構，覆蓋109個國家或地區 石油人民幣 中國向中東海灣區國家提出以人民幣結算石油及天然氣貿易，最大產油國沙特阿拉伯亦表明對用美元以外貨幣結算持開放態度 南美元 (SUR) 阿根廷、巴西聯手推進的南美洲共同貨幣機制，新貨幣「SUR （意思即為「南」）」仍在初步階

美聯儲經議息口加息1/4厘，會後聲明並刪減了繼續加息措詞，意味加息週期完結。 每次加息週期完結，歷史總會有些劇本重演，一文讓你了解近30年的變化。 1、每次加息週期完結後，息口在高位大部份只限維持半年左右，美聯儲便會開始減息。 2、當展開減息時，減息幅度均會較加息期的幅度快而且多。像99年加息一厘多後，01年起減息逾5厘。04年加息4厘多後，07年減息5厘。16年的加息週期則加幾多，減返幾多

「去美元化」主要有兩個原因： 1.美國在俄烏衝突發生後，利用美元的霸權優勢制裁俄羅斯如凍結俄羅斯在美的資產、限制俄使用美元交易等，這些舉措反 而令不少國家擔心過分倚賴美元擔心被制裁的風險，減少美元的外匯儲備，根據國際貨幣基金的資料顯示，美元在2022年第 4季度佔全球外匯儲備曾降到58.4%。 2.美國「暴力加息」，為了應對惡性通貨膨脹️，美聯儲局自去年開始快速加息，導致美元升值，對各國貨

據媒體報導，積金局現著手準備 對強積金2022至2026年， 4年期的供款入息基準做新一輪檢討工作，業界預料將會建議政府上調入息基準水平，並且分階段落實。 若按既定機制，僱主與僱員每月強積金上限將會由1500元上升至2750元。 倘若MPF提升供款上限 退休時戶口金額又有幾多？ 假設在35歲時月薪達到5.5萬元 當時MPF户口有70萬元， 還有30年才退休 而MPF年率化淨回報為4% （合理