理財百科

2025 年金價表現極為強勁，全年累計升幅約六成，多次創出歷史新高。這一輪升勢並非單靠短期消息推動，而是反映市場對避險與資產配置需求明顯上升。金價走強的意義，已不再只是價格層面的突破，而是資產角色的轉變。

市場關注點的轉移

世界黃金協會指出，從宏觀角度觀察，2025 年市場關注點出現明顯轉移。投資者不再只聚焦通脹與加息，而是逐步轉向經濟增長放緩、地緣政治不穩，以及政策反覆所帶來的不確定性。在這種環境下，黃金再次被視為能夠承擔風險的資產，而非單純的交易工具。

結構性支撐：投資與央行需求成主力

推動金價上升的力量，呈現出結構性特徵。
投資需求持續增加
央行持續購金，成為重要支撐
珠寶及工業用金需求並非主導
這反映黃金的角色，正由消費品逐步轉向資產配置工具，其價格表現更多取決於資金配置，而非實體消費。

2026 年價格想像

踏入 2026 年，不少市場分析機構開始提出較為進取的價格假設。有觀點認為，在避險需求持續、宏觀不確定性偏高的情況下，金價或有機會挑戰 4,000–5,000 美元／盎司區間。這類預測反映的是市場對極端風險環境的想像，而非對未來的確定判斷。

世界黃金協會的取態

值得留意的是，世界黃金協會在其 2026 年展望中，並未為金價設定任何具體目標。協會刻意避免以價格框定未來走勢，而是改以情境分析方式，說明在不同宏觀條件下，黃金需求可能出現的變化。

提出三種主要情境

經濟溫和放緩：貨幣政策轉向寬鬆，黃金需求維持偏穩
避險情緒升溫：經濟放緩超預期，黃金需求顯著增加
經濟重拾動能：實際利率上行，黃金吸引力可能受抑
這些情境並非預測結果，而是用以說明不同環境下黃金可能扮演的角色。

整體而言，世界黃金協會以情境而非價格為核心，說明黃金在不確定環境中的配置價值。