金市分析

《金價料下試4210後強力反彈》2/1/2026 10:36 完稿
2025年結束，金價一如我預期在去年底前再創歷史新高。以CME最活躍期貨月份計，2026年2月期金在2025年全年累升55.53%，3月期銀更大升128.01%，白銀位居主要交易商品升幅榜首，黃金僅在第五位，第二及第三位的是2026年4月鉑金及3月鈀金，去年兩者分別升值116.2%及75.36%，然而，兩者同在12月29日出現穿頭破腳大陰燭形態，今年能否破頂成一大問號。

金銀價格今年能否再創新高，還看美國經濟狀況及美元匯價走勢，而美國經濟表現影響利率發展，從而左右美元匯價，目前聯儲局關注的就業情況則影響貨幣政策，即美國勞動力市場的表現是影響美匯及貴金屬價格表現的核心因素。至於鮑威爾將於今年5月卸任後，新任聯儲局主席是否必然鴿派，我認為不宜過分期望，除非美國通脹率維持在3%以下的較低水平，而就業市場又明顯偏差，否則，聯儲局貨幣政策亦須在兩者之間取得平衡，大幅減息並非唯一方向。

20日線爭持急跌風險增

現貨金價在2025年最後一個交易日反覆波動，而高位是在亞洲市早段所做的4373.34美元，低位則是歐洲市初段所做的4374.83美元，其後持續攀升至紐約市早段最高4353.7美元，至尾段跌至4304.57美元，最終收在4310美元以上，該位剛好就是我所指的強力支持位。今天在亞洲市以裂口高開後持續上升，但高見4356.23美元後受阻回落。以江恩角度判斷，金價日內傾向在4310至4360美元上落。

從小時圖觀察，以費波納奇擴展線量度，金價的擴展幅度如達100%，則可升至4375.71美元，如反彈12月27日以來最大跌幅之50%，金價可見4412.48美元。換言之，金價仍未能突破4310至4410美元的較大波動範圍。撇除金價向上大幅爆升的可能，金價在本周三收低於日線圖20SMA（現約4348.19），目前仍處於該線以下爭持，故金價快速向下突破的可能性仍然極高，目前日線圖50SMA位於4193美元，而下一級江恩強力支持位則是位於180度角的4210美元，故金價甚有可能下試4210美元後才出現強力反彈浪，惟屆時日線圖20SMA將成為反彈阻力。

以上內容僅供參考，不構成投資建議。

明德特約分析師 鄭廣復