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中国发美元债与欧元债：背后的意义
2025-11-20
近期中国同时在香港和卢森堡发行美元债与欧元债，引起市场关注。
在全球利率高、资金变得审慎的情况下，这次发债并非单纯筹钱，而是一种带有金融和策略意味的操作。
美元债：连接全球资金的主渠道
对中国而言，美元债有三大功能：
接触全球大型投资者，例如主权基金、退休金等
建立中国主权债的「定价标准」，方便企业未来海外融资
补充美元流动性，保持外汇操作的弹性
同时，美元债亦能用市场价格向外界展示中国的信
债务新常态：高息时代的结算
2025-11-07
截至 2025 年 10 月底，美国十年期国债收益率升至约
4.1%，标志着低息时代正式结束。
十年前，世界仍靠借贷推动繁荣；如今，利率回归现实，
经济正踏入以「高债、高息」为特征的新常态。
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低息时代的后遗症
在量化宽松年代，资金成本极低，借贷成为各国维持经济动能的主要手段。
政府赤字不断扩大，企业以债养债，家庭过度杠杆化，而低息资金亦推高了房价与资产价格。
如今利率上升，这套「借钱
债务外交：以债为武的权力角力
2025-10-30
在经济放缓、地缘政治紧张的时代，「债务」已不只是财政工具。从美国的美元体系，到中国的「一带一路」，各国都在以借贷换取战略地位与影响力。这场无声的「债务外交」，正悄悄改变全球秩序。
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从援助到控制
IMF与世界银行长期向发展中国家提供贷款，表面上是援助，实际上往往附带条件：
削减补贴、开放市场、控制财政赤字。
这些条件令债权国在债务国的政策上拥有实际影响力。
中国在「一带一路」倡议下，
向
不确定性新常态：IMF的警示
2025-10-23
在刚公布的《世界经济展望》中，国际货币基金组织（IMF）提出警告——「不确定性已成为全球经济的新常态」。这句话反映出一个现实：经济增长仍在，但市场环境的稳定已经消失。从政策、地缘政治、科技到债务风险，所有因素都令未来变得难以预测。
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「不确定性」从何而来？
1. 地缘政治紧张
乌克兰战争、台海局势、能源供应风险等都令企业与投资者对前景失去把握。
2. 政策方向反复
美国、欧洲与中国的货币与财
白银突破50美元！升势比黄金更疯狂？
2025-10-16
近期白银走势强劲，已突破 50
美元关口，年初至今累积升幅超过 60%。
市场开始问：黄金之后，是否轮到白银？
为何白银升？
很多人以为白银只是便宜版黄金，但今次上升并非「跟风」，而是两种力量同时推动：
避险需求
黄金创新高、美元走弱、利率见顶，资金寻求贵金属保值；
白银波动更大，自然成为「杠杆版黄金」。
工业需求暴增（核心差异）
白银一半以上需求来自工业，尤其在：
太阳能板
电动车与电池
高市早苗交易：如何牵动全球资金流
2025-10-09
财经小百科｜高市早苗交易：如何牵动全球资金流
日本政坛掀起罕见波动，未上任的高市早苗，已成为国际市场焦点。投资者称之为「高市早苗交易」（Sanae
Trade），这场交易的核心，不在她的政纲，而在市场对「未来日本」的集体预期。
什么是「高市早苗交易」？
「高市早苗交易」是指市场因预期她上任后的政策方向，而提前调整资金配置、重新定价风险与机会的现象。
她主张结束长期的超宽松货币政策、强化国
美国政府停摆：政治僵局如何扰乱市场？
2025-10-06
【美国政府停摆：政治僵局如何扰乱市场？】
什么是政府停摆？
当美国国会未能通过新一轮财政拨款，联邦政府便会出现「停摆」。这意味着部分部门暂停运作，数十万名公务员被迫休假，更重要的是官方经济数据如失业救济、新屋销售等可能停止发布。
为何会影响市场？
数据是投资者判断经济走向的重要依据。一旦停摆，市场失去参考资讯，只能「靠估」去推测美联储政策，令波动性明显上升。在这种情况下，避险资产例如黄金往往受
RWA 元年：金融新时代启动？
2025-09-25
什么是 RWA？
RWA（Real World
Assets，实体资产代币化），指将现实世界的资产转化为区块链数码代币。范畴包括：
贵金属（黄金、石油）
金融资产（美国国债、公司债）
实物资产（房地产、艺术品）
无形资产（专利、收益权）
每一枚代币背后，理论上均有实体资产支持。
为何 2025 被称为「RWA 元年」
美债上链突破
：花旗、贝莱德等机构已将美债基金代币化，规模破千亿
香港黄金市场：施政报告的新定位
2025-09-18
在最新施政报告中，政府提出「巩固香港黄金市场地位」，包括扩展仓储、建立清算系统及推出新产品。
香港黄金市场的传统优势
自七十年代起，金银业贸易场已是亚洲主要黄金平台，凭借自由港及无外汇管制，香港成为国际资金进入亚洲的门户。
不过，随着上海与迪拜崛起，香港优势逐渐被蚕食。施政报告重提黄金，正是希望重整角色。
新方向
黄金仓储枢纽：三年内仓储量提升至 2,000 吨以上。
中央清算系统：建
黄金冲破历史高位 会涨到哪境界？
2025-09-11
近期黄金价格再创历史新高，升至每盎司 3,673
美元，年内涨幅接近四成。市场焦点落喺一个问题：黄金仲可以升到几多？
澳新银行（ANZ）最新将预测上调至年底 3,800
美元／盎司，并估计 2026 年中或挑战 4,000
美元。但要到达这个水平，背后条件要齐备。
推动黄金上涨的力量
降息预期
美国就业数据下修，市场押注联储局减息。利率下降，令黄金相对更具吸引力。
美元走弱
美元疲软，
特朗普关税被裁非法：几万亿美元要退？
2025-09-04
近期，美国法院裁定特朗普时期加征的部分关税「属于非法」 源于小企业与多个州联手入禀，指佢滥用总统紧急权力。特朗普则表明会上诉至最高法院[⚖️]。
问题是，如果最终败诉，美国或需退还数以万亿美元计的关税，对市场影响非同小可。
如果真要退税，意味着什么？
美国财政压力
退还数万亿美元等于一次超大型财政开支，赤字将进一步扩大。
美元走势
政府债务恶化，市场对美元信心或受打击。
黄金走强
9月议息前夕：CPI、PCE、非农为「恐怖数据」？
2025-08-28
近月美联储官员口中最常出现的一句话，就是「政策将取决于数据」。
换言之，9
月减不减息，并非靠一场会议拍板，而要视乎几组关键数据的走势。
在美国经济指标当中，有三组数据被市场称为「恐怖数据」：
CPI（消费者物价指数）、 PCE（个人消费支出物价指数）、 非农就业报告。
每次公布，美元、债市、黄金往往同时剧烈波动。为何市场如此重视？
CPI：即时通胀体温计
CPI反映消费者端的价格水
数码日圆 vs JPYC：官方与民间对决
2025-08-21
「数码货币」已成为各国金融实验的重要课题。日本不仅有央行主导的
数码日圆（Digital Yen），亦有民间公司发行的 JPYC
稳定币两者同样以日圆为基础，却代表截然不同的发展路径。
数码日圆：央行版电子货币
由日本央行发行，定位为 现金的电子版本。
背后具备 政府百分百信任。
主要用途包括小额支付、跨境结算，并便利政府监管资金流。
特点是安全稳定，但推进步伐相对保守。
可以视作「
美国 Stagflation-Lite 滞胀危机
2025-08-14
近月，美国经济数据传来矛盾信号——经济放慢，但物价仍顽固高企，市场开始流行一个新词：「Stagflation-Lite」。
什么是滞胀（Stagflation）？
滞胀一词由 Stagnation（经济停滞）与
Inflation（通货膨胀）组合而成，意指经济增长乏力的同时，物价仍持续上升。正常情况下，经济放缓会令需求减弱、物价回落；或物价上升时，经济尚有增长支撑。
但滞胀则打破了这种平衡，
关税战真相：护经济？隐形税？
2025-08-07
特朗普再度打出关税牌宣布对66个国家征收新一轮关税，部分产品税率最高达50%，涉及药品芯片汽车等行业。理由很直接：保护本土产业、缩减贸易逆差。市场第一反应：这是否意味「美国制造」胜出，还是另一种隐形税，最后由消费者埋单？
关税是什么？
关税本质上是进口税，一旦征收，商品价格随即上升理论上能保护本国企业。这是一个「见效快」的工具，特别在选举年。但全球供应链紧密交织，一旦加征关税，不但打击外国出口
AI狂潮背后，为何黄金反而更抢手？
2025-07-31
提到人工智能（AI），不少人会联想到科技股暴涨，但事实上，AI热潮带来的不止创新，还令黄金需求同步上升。背后逻辑：
全球资源需求
AI并非「无形的云端」，而是庞大硬件支撑的结果。每个大型模型训练，都需要数以千计伺服器，伺服器依赖先进晶片，而晶片生产与数据中心运作，全部消耗大量能源及金属。
国际能源署预计，三年内全球数据中心耗电量将翻倍，接近整个德国的年用电量。铜、铝、银等金属需求激增，因它们
加息减息谁话事？特朗普还是鲍威尔？
2025-07-24
市场盛传特朗普对联储局货币政策不满，主席鲍威尔瞬间成为风眼。
问题来了：换掉主席，美联储就会立即减息吗？
联储局独立性有多高？
美联储（Fed）虽然属于政府体系，但设计理念是「独立运作」，避免货币政策受政治干预。
其主要使命包括：
维持物价稳定
促进充分就业
决策权由 联邦公开市场委员会（FOMC）
掌握，成员包括理事会委员及各地区联储银行总裁。
重点：政策方向属集体讨论结果，不会
TACO交易 市场逻辑与机会
2025-07-17
近期金融市场出现一个有趣热词「TACO」表面看似墨西哥卷饼但市场上对
TACO
有两种解释，分别来自政治行为与交易技术两个角度。
TACO 1：Trump Always Chickens Out
这是一种政治观察，指特朗普经常「讲得狠、做得少」。
他惯常放风：加关税、炒官员、打贸易战，引发市场恐慌；但最终又改口、延后，甚至收回，导致市场反弹。
部分投资者会利用这种「先跌后升」的节奏短线部署
大而美法案 对投资市场有何启示？
2025-07-10
「大而美法案」，涵盖多个重要领域，包括：
️
减税措施：针对企业及高收入群体，提升竞争力与经济增长。
基建投资：投入巨资改善基础设施，创造就业。
半导体及高科技补贴：鼓励在美建厂，减少对外依赖。
国防与安全开支：增加军费，应对地缘政治风险。
社福及医疗支出：资金用于保障弱势群体。
法案短期内有助提振经济，带来多项好处，包括促进国内生产总值（GDP）增长，特别是制造及科技产业；创造就业机
稳定币会否取代银行？银行又如何应战？
2025-07-03
香港《稳定币条例》将于今年8月1日生效。随住稳定币愈来愈受关注，市场出现一个问题：稳定币会否成为传统银行的「致命威胁」？而银行，又会如何应对这场金融革命？
为什么稳定币威胁银行？
稳定币系与美元、欧元等法定货币1:1挂钩嘅数字代币，如泰达币（USDT）、USDC等。过去几年，稳定币愈来愈多用作：
跨境支付 → 比传统汇款更快更平
资金储值 → 减低货币波动风险
交易结算 →
在加密市场或
